使用当前交易后数据质量的最佳执行

来自英国买方交易机构投资管理协会(IMA)的一份新文件称，交易后数据的不可靠性正在损害资产管理公司实现或证明最佳执行的能力。

根据成员访谈，IMA的执行质量调查得出结论，交易成本分析目前不够准确，无法证明最佳执行，因为执行场所的交易后数据是分散和延迟的。

“公司知道他们必须为分散的数据提出基于市场的解决方案，但MiFID想要的事情使证明最佳执行非常困难，”IMA批发总监Guy Sears告诉TRADEnews.com。“市场竞争的开放 - 虽然只是在关于如何管理数据的规定中有简要说明 - 但还远远不够。”

虽然一些公司，如Equiduct和Neonet拥有欧洲综合磁带产品，但Sears认为交易者需要时间来适应，特别是考虑到最近的市场状况。“一些合并的磁带产品未经测试，人们可能会坚持他们在危机中所知道的东西，”西尔斯说。“对于金融市场上的所有创新，我们有时也非常保守。但是，MiFID只用了一年，所以如果我们明年达到这一点并且情况相同，那么你就必须开始提问。“

许多调查参与者还同意监督执行场所的要求应由经纪人和场所本身而不是买方承担。

MiFID目前要求买方公司向其客户证明最佳执行。然而，由于买方公司不是交易所会员，他们可能不会处于下注位置来评估这一点，并且有一些担心经纪人可能会访问对他们来说最便宜的场所而不是最适合客户的场所。 。为此，受访者表示，类似于Reg NMS在引入的路由规则将有助于提供最佳执行。

西尔斯说：“公司意识到监管需要比MiFID在鼓励订单竞争方面做得更多。” “MiFID正试图在整个欧洲建立单一市场，但人们需要承认，这是一个拥有5亿人口且GDP实际上比大20%的市场。一个向前的路由规则将有利于在终端客户端获得最佳结果，就像在一样。“

该报告还指出，在全球投资雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产之后，结算确定性和交易对手风险现在成为最重要的最佳执行目标。然而，西尔斯指出，重点将再次回归价格和长期执行的可能性。